《科学》设机器人子刊 华人杨广中任编辑

内容摘要：　利用权力在中间吃一道，挺普遍的。

利用权力在中间吃一道，挺普遍的。

其次，我们有了劳动力从内地向沿海的快速流动，导致了经济结构的迅速变化。所以我们真正要问的问题应该是，欧美经济危机发生之后，为什么对以上那些国家的影响那么大，中国反而没有变得更糟，或者没有下降得更多。

所以很多企业不愿意做内销，因为它没有渠道，而它要进入这个渠道是非常困难的。中国是一个大国，而且经济总量变得越来越大，这种情况从正常的发展规律 来讲，的确应该是贸易占GDP 的比重和出口占GDP的比重会逐渐回落，从现在出口占GDP的40%逐步地下调到30%以下。但是，以上这些分析还只是总括型的。所以在中国就会有一个非常有趣的现象，大量的中西部地区现在还在进行工业化和城市化，那里还有相对便宜的大量劳动力，土地闲置还比较多。其中道理也不难理解，中国国内的市场整合不够，渠道资源多被垄断。

在这种情况下，出口大幅度减速不可避免。发达地区的工业化程度高，资本劳动比比较高，所以它的劳动收入占比反 而低了。但是这样的官员还是受欢迎的，这一点从这些官员都能够不断地得到提升和重用可见一斑。

去年，河南开封拟将该市老城区改造成近20平方公里的旅游区，重现北宋汴京。曲江模式相对来说地方政府超脱一点，但又牢牢把握着局面的发展，进可攻退可守。但如果将之结合起来再细细分析，可以发现，它们是观察中国地方文化城市发展的极佳样本，它们之间也有着不同发展模式。潜在的巨大利益，让众多地产商争先恐后地垫出巨额资金，来进行公园拆迁和基础设施建设。

也正是在这种竞争体制下，众多的×× 模式源源不断地被造出，形成了一门独特的中国式政治经济学。近日来，被誉为中国最美小城的湖南凤凰古城由于变免票为148元通票制，被舆论推上了风口浪尖。

凤凰模式是目前国内通行的做法，优点是政府基本上都是旱涝保收，而且还不用怎么出力，但也相当于贱卖公共资产。而且不管是政府主导，还是政府委托下属机构，抑或政府参股，本质上都是政府公司化的一个表现，是政府深度介入到资本市场，与资本连襟翩翩起舞的体现。这个项目仅拆迁费用就需1000亿元，而开封市的财政收入不到50亿元，这被称为一场豪赌。整个大明宫遗址公园，政府将不投资一分钱。

而且在投资者将城市或景区做成功后，政府则经常会眼红反悔，最后发生了收门票、门票涨价等，或者干脆违约排挤驱赶投资者当前，我国基准利率是一年期存款利率，在存款利率还存在上限管制的情况下，这一基准利率显然不是金融市场供需平衡形成的市场化利率。2012年人民币跨境贸易结算收付达2.9万亿元人民币，人民币直接投资总额达到2800亿元人民币，其中FDI为2500亿元人民币。2012年全年新增外汇占款4946亿元，月均新增412亿元，远低于2010年月均2723亿元和2011年2316亿元的增加额，其中2011年10月至2012年12月的15个月中有7个月的新增外汇占款为负，这一特点在未来可能会成为常态。

其一，一旦国内通胀压力上行，央行不得不实行紧缩性货币政策，在美联储宽松政策背景下，境内银行间市场利率走高，将会吸引境外资金回流，从而加剧经济过热风险。央行流动性的管理难度增加国际收支新趋势的出现，使得央行的流动性管理难度增加。

造成外汇占款的下降，主要有两方面原因：一是人民币跨境结算范围扩大，降低了外汇占款数量。与此同时，2012年RQFII项下净汇入资金530亿元。

因此，有必要加快推进利率市场化进程，特别是逐渐放开存款利率上限限制，这对于利率市场化至关重要。对与中国具有可比性的日本、德国而言，20世纪80年代其出口同样面临这一天花板效应。对货币发行机制的影响外汇占款主导的货币发行机制自2005年人民币趋势性升值以来，外汇占款成为影响我国货币发行的关键因素，具体体现在总量和结构两方面：一方面，在汇率渐进式升值趋势下，央行通过结汇渠道形成被动货币投放，使得国内流动性环境一直较为宽裕，尽管部分流动性通过发行央行票据、准备金率等工具进行了对冲，使得总量上的影响减弱，但并没有改变前些年国内流动性过剩的状况。出现这种变化有国内外需求等短期因素影响，但长期的结构性因素更值得关注，主要表现在三个方面：一是美国、日本和德国等经济和贸易大国的经验表明，当经济在快速增长期，一国出口的全球比例上限是10%左右。与此同时，尽管近年来相继推出上海银行间拆借利率（Shibor）和银行间国债收益率曲线、央行票据收益率曲线和政策性金融债收益率曲线等基准收益率曲线，基本形成了短端以Shibor为基准，长端以国债收益率为基准的期限结构，但是，整体来看，我国基准收益率市场化程度不高、期限品种结构中长期品种相对缺乏，合理、有效的收益率曲线结构尚未形成，难以对整个金融市场施加影响。截至2012年末，国家外汇管理局累计QFII汇入297亿美元。

在经历了2008年国际金融危机后，FDI在我国的经营扩张空间较为有限，尤其在制造业领域，我国劳动力成本上升成为主要障碍。另一方面，由于中美经济周期的不同，央行宏观调控会面临新的压力。

长期应推进利率市场化，发挥基准利率调节流动性的关键作用从国际经验和国内趋势看，货币政策的核心调节工具仍然是央行的基准利率。我国国际收支平衡出现了较为明显的变化，加上人民币双向波动的趋势日益明显，使得前些年以外汇占款为主导的货币发行机制将发生变化2012年，我国国际收支平衡出现了较为明显的变化，主要表现为：贸易盈余下降，使得经常项目顺差同步下行，金融与资本项目双向波动增加，随之导致国际储备增速放缓。

另一方面，我国ODI急剧扩张。二是银行作为银行间市场资金主要拆出方，当外汇占款流入放缓后，大型银行流动性减少，拆出意愿下降，会增加银行间市场利率波动，这在2010年外汇占款流入减缓后表现得较为明显。

二是随着人民币汇率双向波动，私人部门使用外币数量增加。与此同时，我国金融机构的海外经营步伐明显加快，2012年，我国金融行业吸引FDI 50.7亿美元，同时我国金融类ODI为71.5亿美元，金融类直接投资净流出20.8亿美元。2012年我国非金融类ODI为772.2亿美元，是2007年的近3倍，同比增长28.6%。因此，2005年至2010年前后，外汇占款多少成为货币政策调整重点，央行通过调整准备金率、发行央行票据等数量化操作工具对外汇占款和流动性进行调节。

未来离岸人民币存款内流的原因是，当前离岸人民币存款利率和债券收益率都远低于境内收益水平，使得境外人民币回流内地可获得3%左右的无风险收益，如果考虑10%境内信托产品收益率，这种无风险收益将更高。当外汇占款减少时，央行通过短期的逆回购操作，从总量上为商业银行提供资金，降低后者因流动性资金不足带来的短期利率上升压力。

根据IMF预测，即便是全球经济出现显著回升，但中国经常项目顺差涨幅仍将有限，2015年回升到3%左右。直接投资净流入快速下降2012年，我国吸引外商直接投资（FDI）的规模明显放缓，同时我国对外直接投资（ODI）快速增长，这一趋势使得我国直接投资净流入量由2011年的559亿美元快速下滑到2012年的345亿美元，具体表现在两方面：一方面，FDI在我国的扩张空间有限。

这意味着，未来货币政策工具将偏向价格型工具，调控手段趋于灵活。适当调整货币政策工具，形成新的货币发行机制短期内公开市场操作将成为调节流动性的主要渠道2012年以来，央行已经适应外汇占款趋势性下行的需要，采取以逆回购为主的央行短期流动性操作（SLO），以减缓外汇占款波动对流动性的冲击。

当外汇占款流向出现反转时，频繁的公开市场操作能平缓利率波动，该项操作的灵活性高、可逆性强。在利率市场化的同时，央行应逐步将Shibor替代存款利率，作为货币政策的基准利率，同时，大力发展债券市场，特别是15年、20年甚至30年的长期国债，形成较为完整国债收益率曲线，为央行实施有效的、市场化的货币政策奠定基础。其二，境内大型企业通过香港市场进行低成本融资，并投资国内资本市场，这种套利交易将增加资产泡沫累积。1992年新一轮改革开放政策实施后，我国以劳动力优势承接了亚洲四小龙在制造业产业转移，2001年中国加入世贸组织在亚洲金融[0.00%]危机期间占比达到最高点，之后尽管出现回落，但在2004年后伴随着全球经济复苏出现再次回升。

一方面，2012年，证监会和国家外汇管理局继续放宽境外资金投资国内市场的限制，当年境外合格机构投资者（QFII）汇入资金92亿美元，较上年增加70亿美元，净汇入资金77亿美元，较上年增加69亿美元。金融资本流动明显提速2012年，我国资本市场开放明显提速，资本双向流动趋势明显，并可能逐渐取代经常项目的变化，成为影响我国外汇储备变化和货币发行的关键因素。

对于企业、居民而言，在人民币处于单边升值时会加速美元的结汇，避免贬值带来的汇兑损益。二是中国劳动力成本提升和海外需求疲弱将从两方面挤压出口企业利润，这与2001年以来中国加入世贸组织的效应和全球需求旺盛的情况完全相反。

从国际比较来看，日本、韩国和中国台湾等国家和地区的海外投资者比例占到资本市场20%左右，但中国QFII占比仅为1.07%，仍有很大提升空间，这使得未来以资本市场为主的资本流动将对我国国际收支平衡产生重要影响。另一方面，外汇占款也造成了结构性影响，主要表现为短期利率的波动，原因如下：一是大型国有银行在贸易融资、结算方面的优势使其成为外汇占款的主要流入方。